Європейський стартап-ринок демонструє високу енергію та оптимізм, однак реальні дані поки не підтверджують такого відновлення. Це особливо відчувалося на щорічній конференції Slush у Гельсінкі минулого місяця, де панувала атмосфера піднесення, хоча показники венчурного ринку регіону свідчать про інше.
Основний висновок полягає в тому, що європейський ринок так і не відновився після глобального перезавантаження венчурного капіталу у 2022–2023 роках. Водночас з’являються ознаки можливого розвороту, зокрема нещодавній вихід Klarna на біржу і зростання інтересу до європейських ШІ-стартапів з боку як локальних, так і міжнародних інвесторів.
За даними PitchBook, у 2025 році інвестори вклали у європейські стартапи €43,7 мільярда ($52,3 мільярда) у межах 7743 угод станом на кінець третього кварталу. Це означає, що річний показник інвестицій, імовірно, відповідатиме рівню 2024 року (€62,1 мільярда) та 2023 року (€62,3 мільярда), але не перевищить його.
Для порівняння, обсяг венчурних угод у США у 2025 році вже перевищив показники 2022, 2023 і 2024 років станом на кінець третього кварталу, свідчать дані PitchBook.
Однак відновлення кількості угод — не найбільша проблема Європи. Основним слабким місцем залишається фандрейзинг венчурних фондів. За перші три квартали 2025 року європейські VC-фонди залучили лише €8,3 мільярда ($9,7 мільярда), що може стати найнижчим річним показником за останнє десятиліття.
«Фандрейзинг — від LP до GP — безумовно є найслабшою ланкою в Європі», — зазначила старша аналітикиня PitchBook Навіна Раджан.
За її словами, за перші дев’ять місяців року обсяги залучення капіталу скоротилися на 50–60%, а значну частину нових фондів формують молоді керуючі, тоді як великі фонди, які закривалися торік, цього року не повторили успіху.
Попри стриманий погляд на ринок, Раджан вказує на кілька позитивних сигналів, які можуть свідчити про поступовий розворот.
Знову зростає участь американських інвесторів в угодах з європейськими стартапами. У 2023 році фонди зі США брали участь лише у 19% європейських венчурних угод, однак відтоді цей показник стабільно зростає.
Показовим прикладом цього тренду є шведський стартап Lovable, який працює у сфері vibe-coding. Хоча подібні компанії активно залучають капітал у США, американські інвестори також виявили значний інтерес до Lovable. Стартап нещодавно оголосив про залучення $330 мільйонів у раунді Series B, який очолили та підтримали низка венчурних фондів зі США, зокрема Salesforce Ventures, CapitalG та Menlo Ventures.
Схожий інтерес з боку американських інвесторів спостерігається й до французької ШІ-лабораторії Mistral. У вересні компанія залучила €1,7 мільярда у раунді Series C за участі Andreessen Horowitz, NVIDIA та Lightspeed.
Ознакою можливого відновлення ринку також став нещодавній вихід Klarna. Шведський фінтех-гігант вийшов на біржу у вересні після залучення $6,2 мільярда за два десятиліття у приватному статусі. Цей екзит, імовірно, повернув частину капіталу європейським LP або принаймні зміцнив їхню довіру до покращення умов виходу з інвестицій.
За словами партнера шведського інвестфонду EQT Віктора Енглессона, такі історії успіху, як Klarna, починають змінювати підхід європейських фаундерів до побудови бізнесу.
«Амбітні засновники побачили, як виглядає справжній масштаб у компаніях на кшталт Spotify, Klarna та Revolut, і тепер створюють стартапи з таким самим рівнем амбіцій», — зазначив він.
За його словами, нові компанії вже не орієнтуються лише на перемогу в Європі чи окремих країнах, а відразу мислять у глобальному масштабі, чого раніше не спостерігалося в такому обсязі. Саме цей зсув у мисленні робить Європу привабливою для великих інвесторів.
Раніше ми повідомляли, що NVIDIA допоможе Україні побудувати національну інфраструктуру ШІ.
Підписуйтеся на ProIT у Telegram, щоб не пропустити жодної публікації!
